惠誉评级已将中国恒大集团(恒大集团,B+/平稳)的高级无抵押评级及其所有已发售票据的评级从‘B-/RR6’下调至‘B+/RR4’。截至2018年6月末,中国恒大的总债务比2017年末增加了600亿元人民币,惠誉在此基础上做出了本次评级下调。恒大集团还利用更好的应付账款、非有限公司权益融资以及境外无抵押债务来代替其优先偿还债务位次的境内债务,此举将弱化中国恒大高级票据的差后性。
惠誉在报告中认为,恒大集团的杠杆率(按净负债与调整后库存比率取决于)从2017年末的50%上升至2018年6月末的42%。2018年上半年,集团总债务和净债务分别减少了600亿元和260亿元人民币。
去杠杆取得成效主要归功于建安应付账款减少,以及更好地参予合资项目,从而提高了非有限公司权益的股权出资。
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